ワールド・プラチナ・インベストメント・カウンシル（WPIC）は9日、2026年第2四半期（4～6月期）の四半期レポート「プラチナ・クォータリー」を発表した。世界白金市場は2023年から2025年まで3年連続で大幅な供給不足（2025年は144万オンス）が続いていたが、WPICは2026年通期（2026f）の需給バランス予測を、従来の29万7000オンスの不足から26万5000オンス（約8.2トン）の供給過剰へと大幅に上方修正した。主因は、金利上昇懸念によるETF・取引所在庫からの資金流出をはじめとする投資需要の急減（前回予測から60万1000オンス下方修正、通期で8万3000オンスの純流出に転換）と、中国を中心とする宝飾品需要の低迷である。
2026年上半期（1～6月期）は54万8000オンスの供給過剰を記録し、これが通期の需給改定に大きく寄与した。下半期（7～12月期）は一転して28万3000オンスの供給不足に転じる見通しだが、通期では2022年以来となる供給過剰への転換となる。上半期時点で総供給は通期予測の約50％、総需要は約45％にそれぞれ達した。
マクロ経済・地政学情勢も市場に影響した。米国とイランの紛争やホルムズ海峡の航行規制によるエネルギー価格上昇はインフレ懸念を増幅させ、主要国の金利高止まり観測を強めた結果、金利を生まない貴金属市場から資金が流出した。白金ETF保有量は2026年上半期だけで50万オンス以上、2025年末の総保有量（約350万オンスと試算される）の約7分の1に相当する規模で減少し、取引所在庫も6万5000オンス減少した。これらを背景に白金価格は2026年上半期に24％下落し、1月下旬の最高値（1オンス＝2875米ドル）から46％値を下げた（上半期末で1オンス＝1550米ドル程度に相当）。リースレートも一時10％超から5％未満（直近は2％前後）へ急低下した。
2026年通期の世界白金総需要は、前年比18％減の708万9000オンス（約220トン）に減少する見通しだ。投資需要は2025年の115万2000オンスの流入から8万3000オンスの純流出に転じ、ETF保有量が38万9000オンス減、取引所在庫が11万2000オンス減、バー・コイン需要が22％減の31万3000オンスとなることが響く。宝飾品需要は前年比15％減の188万3000オンスと予測され、特に中国が景気減速やVAT変更、金宝飾品へのシフトにより55％減の26万2000オンスへ激減することが主因だ。自動車向け需要はICE車の生産減少がハイブリッド車の成長を上回り、前年比4％減の290万4000オンス。米グローバルデータによる2026年の世界小形車（LDV）生産予測は、年初から300万台下振れして9170万台へ下方修正された。
一方、産業用需要は前年比5％増の238万5000オンスへ拡大する。AI（人工知能）データセンターや高度半導体の整備進展を受け、プリント基板向けガラス繊維需要などのガラス用が23％増の52万8000オンス、HDDやHAMR技術向けなどの電子用が19％増の11万8000オンスへ急伸する。化学用も中国での大型パラキシレン（PX）プラント稼働などで9％増の61万3000オンス、医療用が4％増の33万2000オンス、水素用が8％増の7万7000オンスへ増加する一方、石油精製用は紛争による定期修理の延期などで28％減の13万2000オンスに低迷する。
供給面では、世界白金総供給量が前年比2％増の735万3000オンス（約229トン）と微増を見込む。鉱山生産（精錬供給）は前年並みの555万1000オンスにとどまる。南アフリカは洪水被害からの回復（アマンデルバルト鉱山など）で1％増の400万5000オンスとなる一方、ジンバブエ（1％減の50万8000オンス）、ロシア（5％減の64万6000オンス）、北米（5％減の20万1000オンス）は品位低下や設備保守で減少する。供給増を牽引するのはリサイクル供給で、価格上昇による自動車触媒スクラップの放出などにより8％増の180万2000オンスへ拡大する。
第2四半期（4～6月期）実績は、総供給が前年同期比1％増の190万6000オンス、総需要が16％減の166万3000オンスで、四半期として24万4000オンスの供給過剰を記録した。鉱山生産は前年同期比2％増の147万4000オンス。ジンバブエは溶鉱炉再開と在庫取り崩しにより、四半期として過去最高の15万2000オンス（11％増）を記録した。一方、中国の宝飾品需要は前年同期比76％減と、統計開始以来最低水準に落ち込んだ。
2026年末時点の地上在庫は201万オンス（約63トン）と前年末から15％増加する見通しだが、世界需要の約3.4カ月分に相当する低い水準にとどまり、供給障害や需要急増に対する市場の脆弱性はなお残る。
